중국 위안화 환율 전망
이전의 대통령들과 같이 세계화를 주장했던 오바마가 퇴임을 했습니다. 그리고 새롭게 선출된 도널드 트럼프가 정권을 잡게 될 시간이 이제 얼마 남지 않은 가운데, 선거 기간 내내 예고했던 것처럼 中國과의 무역협상을 우선적으로 진행될 것이 예상되고 있습니다.
2015년 12월 미국이 9년 만에 처음으로 금리인상에 나서게 되면서 금리인상으로 인한 달러가치의 상승에 촉각을 곤두서 왔습니다. 달러가치의 상승은 바로 미국 기업의 수익성 하락으로 이어지는 만큼 미국으로서는 신경을 쓰지 않을 수가 없는 문제인 것입니다. 실제로 2016년 1월 첫 금리인상의 후유증으로 달러가치가 상승하면서 미국증시는 10% 가량 급락했습니다. 물론 당시 미국증시의 급락이 달러가치 상승으로 인한 기업수익 하락으로 인한 것 뿐만 아니라 지난 몇 년간 미국증시로 유입되었던 투기자금들이 금리상승을 빌미로 유출된 것이기도 합니다.
시작되는 트럼프 정권과의 협상
작년 오바마 정부 당시에도 이러한 금리상승으로 인한 미국의 경상수지 적자를 염려했던 미국 수뇌부는 미국과의 교역 대비 경상수지 흑자가 높았던 중국과 독일, 일본, 한국, 대만을 감시국으로 지정하며, 추후 각국의 정부가 통화가치 하락에 개입한 정황이 포착되는지 면밀히 주목하겠다고 경고했던 적이 있었습니다.
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특히 트럼프는 선거 기간 중에서도 특별히 中國을 언급하며 中國이 인위적으로 위안화의 가치를 조작하여 미국에 일방적으로 피해를 주었다고 언급하며, 만일 中國정부가 자국 통화가치를 조작한 것이 드러날 경우에는 中國에 미국에 들어오는 물품에 관세 45%를 부과할 것이라고 공개적으로 언급해 왔습니다.
트럼프의 취임식이 이제 며칠 앞으로 다가 온 가운데, 해외로 나가는 공장을 미국 국내로 불러들이고 일자리 창출을 통하여 미국 일반 국민들의 삶의 질을 향상시킬 것이라고 공언했던 그가 가장 먼저 상대할 대상은 中國일 것으로 많은 전문가들은 내다보고 있습니다.
트럼프의 목적은 미국과의 교역에서 中國의 무역수지 흑자의 축소입니다. 즉 이제까지 통화가치 하락을 통해서 비정상적으로 물건을 저렴하게 미국에 팔아왔던 관행을 중지시키겠다는 것으로 보입니다. 만일 中國의 통화가치가 상승한다면, 中國에서 만드는 상품의 가격이 상대적으로 높아지면서 기업들이 中國보다는 미국 내륙에서 생산을 시작할 가능성이 높기 때문입니다.
중국 위안화 환율 하락 원인 - 中國 경제 성장의 하락
트럼프의 이러한 협박성 발언에도 불구하고 Yuan은 지속적으로 하락하고 있습니다. 트럼프의 경고에도 불구하고 Yuan의 가치가 꾸준히 하락하는 원인은 무엇보다도 투자자들이 中國의 성장 속도가 더 하락할 것이라고 보고 있기 때문입니다.
< 미국 달러 대비 하락하는 중국 환율 >
www.Investing.com
中國은 지난 20년 대비 가장 낮은 성장률을 보이고 있으며, 中國의 성장을 이끌었던 부동산 가격의 하락과 더불어 정부 소유 기업들의 효율성을 높이는 작업이 쉽지 않기 때문으로 분석되고 있습니다. 이렇게 中國경제의 전망이 밝지 않으면서 투자자들은 Yuan을 매도하고 달러를 매입하고 있으며, 가계들 역시 Yuan 대신 다른 통화를 매입하며 Yuan의 가치를 더욱 떨어뜨리고 있는 것입니다.
위안화 유출 금액과 과정
전문가들은 2015년 8월 이후 총 $1.2 trillion이 中國에서 유출된 것으로 분석하고 있습니다. Yuan 유출이 지속되면서 통화가치가 하락하자, Yuan의 가치를 지키기 위해 외환보유고를 매도함으로 中國의 외환보유고는 지난 2년 대비 가장 낮은 수준을 유지하고 있다고 전문가들은 분석하고 있습니다.
Yuan 유출과정은 단지 Yuan을 팔고 다른 국가의 통화를 매입하는 것 뿐 아니라, 中國기업들이 Yuan의 가치가 지속적으로 하락하면서 2015년 이후 외화부채를 갚아나가기 시작한 것도 한 원인이 되고 있습니다. 즉 Yuan의 가치가 더 하락하기 전에 Yuan을 팔고 다른 통화를 매입하여 부채를 갚아나가는 것입니다.
< 지난 1년 간 비트코인 시세 그래표 >
www.coindesk.com
또한 中國 국내에 대한 투자보다는 해외 기업에 대한 M&A를 늘리는 것도 자금유출의 한 원인입니다. 하지만 비단 기업만이 아닙니다. 개인의 경우, 위안화 환율 하락을 염려해 비트코인에 대한 투자를 늘리고 있습니다. 2016년 여러 자산 중 비트코인의 수익률이 가장 컸었던 이유는 비트코인에 대한 中國 사람들의 투자가 매우 컸기 때문이었습니다.
최근 中國정부는 이러한 Yuan의 가치 하락을 막기 위해 中國 은행들에 대해 자금의 균형을 맞출 때까지 해외 결제를 중단하라고 지침을 전달했으며, 최근 미국 채권을 매도할 것이라고 발표했습니다. 하지만 이러한 정부의 노력에도 불구하고 전문가들은 2017년 Yuan의 가치가 3% 이상 하락하게 될 것이라고 전망하고 있습니다.
중국의 전체적인 경제성장률의 하락과 더불어, 정부가 계획적으로 늘리고 있는 부동산에 대한 성장을 제외한다면, 中國의 실제 경제성장률은 발표치보다 훨씬 낮다는 것이 전문가들의 분석입니다.
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