미국 달러 환율 전망: 최근의 하락요인은 무엇인가?
지난 11월 초 美國 대선 이후 2달 간 꾸준히 상승해오던 USD가 최근 그 상승세가 꺽인 듯 합니다. 작년 연말에는 일부 투자기관에서 달러 환율이 2017년 말에는 1,300원까지 치솟을 것이라는 전망을 내놓기도 했으나, 현재로서는 美國의 고용보고서 발표를 앞두고 그 상승세가 잠시 주춤한 것으로 보입니다.
이러한 지난 2달 간의 dollar의 상승은 트럼프가 가져온 美國 경제부활에 대한 기대감과 더불어, 지난 12월 14일의 금리인상 이후 금리인상 속도를 높일 것이라고 했던 발표와 관련이 있습니다. 금리가 높아질수록 해당 국가의 통화의 가치가 상승하기 때문입니다. 하지만 하락세를 보인 것은 최근 중국이 위안화 가치를 상승시키기 위해 美國 국채를 시장에 매도함으로 dollar의 가치를 하락시킨 것과 트럼프 당선 이후 가파르게 올랐던 dollar가 숨 고르기에 들어갔다고 보는 전문가들이 많습니다.
Wikimedia Commons
이렇게 달러 환율은 하락하면서 美國국채 수익률은 지난 12월 연준의 금리인상 이전 수준으로 하락했으며, USD 하락으로 다시 국제 금시세는 지난 4주 만에 최고 수준으로 상승하는 모습을 보이고 있습니다.
이렇게 USD가 변동됨에 따라 한국 원화 대비 역시 지난 몇 일간 상승세를 멈추었습니다. 이렇게 USD의 가치가 하락하는 것에 대해서는 다음과 같은 상황을 유추할 수 있을 것 같습니다.
1. 한국 조작국 가능성
최근 한국은 美國의 금리인상과 정치적인 혼란으로 인해 원화의 가치가 하락해 왔습니다. 이러한 원화의 급격한 하락세에 대해 바로 몇 일 전 美國의 대표 경제 미디어인 블룸버그는 한국이 조작국으로 지정될 가능성이 있다고 언급할 정도로 우려를 표시해 왔습니다.
Investing.com
美國이 금리인상으로 인해 가장 우려하는 부분 중 하나가 USD의 상승으로 인한 수출경쟁력 악화인 가운데, 이러한 원화의 가치 하락으로 美國 정부는 한국 정부가 조직적으로 원화의 가치 하락을 부추기고 있다고 해석하고 압박에 들어갈 가능성도 높습니다.
이러한 분위기 속에서 지난 몇 일 간의 원화 가치 상승은 이러한 맥락에서 해석될 수 있을 듯 합니다. 중국 위안화 역시 USD 대비 가치 상승을 위해 시장에 개입하고 있는 가운데, 원화의 지나친 하락보다는 어느 정도 상승을 유도하는 것이 한국의 입장에서도 유리할 것이라는 생각이 듭니다.
2. 금리인상분의 반영
또 다른 해석은 이미 금리인상분이 Dollar에 반영이 되었다는 것입니다. 2015년 12월 첫 금리인상 당시에도 금리인상 직후 상승하던 USD가 1월에는 하락세로 돌아섰던 기록이 있습니다.
이렇게 USD가 하락함에 따라, 美國증시는 다시 상승하고 있으며, dollar 강세로 하락세를 보이던 금의 가격 또한 상승세를 보이고 있습니다.
국제 금시세 전망
금시세는 최근 트럼프 당선 이후 $1,303에서 $1,178로 9.5% 가량 하락했습니다. 사실 10% 정도 하락했으나, 현재 Dollar의 약세로 상승세를 보이고 있는 것입니다. 일부 전문가들은 지난 2015년 12월 美國이 거의 10년 만에 금리를 인상한 직후, 미국 증시가 하락하자, 증시에서 자금이 빠져나가 금으로 이동한 것처럼, 트럼프의 정책이 美國의 기존질서에 부작용을 일으키며 초기 증시가 불안정할 수 있다는 분석을 내놓고 있습니다.
< 지난 3개월 간의 금 가격 >
www.bullionvault.com
이럴 경우, 안전자산인 금으로 일부 자금이 이동하면서 금가격이 상승하게 될 가능성 역시 높다고 보는 것입니다. 많은 투자자들이 최근의 금 가격 하락으로 다시 금에 대한 투자에 관심을 가지고 있는 가운데, 일부 전문가들은 Dollar가 다시 상승하더라도 美國경기가 호전됨에 따라서 국제 금시세 역시 상승할 것이라고 예상하고 있습니다.
이렇게 Dollar가 하락함에 따라 많은 분들이 매도시점에 대한 고민을 이어가고 있는 가운데, 저 개인적으로는 현재 전체 보유자산을 매도하기 보다는 좀 더 지켜보는 것이 좋을 듯 합니다. 통화는 내외 여러 요인에 따라 끊임없이 변동하기 마련이고, 아직 임기를 시작하지 않은 트럼프가 1월을 지나 가시적인 성과를 내며 경제가 회복되는 조짐을 보이게 되면 그 가치가 상승할 가능성이 역시 높기 때문입니다.
또한 이번의 달러 환율의 하락으로, Dollar가치 상승을 염려하여 금리인상을 연기했던 연준이 이번의 하락으로 금리인상 속도를 높일 가능성도 있기 때문입니다. 많은 전문가들은 장기적으로 미국경제의 상승에 기대하고 있습니다. 美國 경제가 성장하면서 장기적으로 USD의 가치가 상승할 것이라는 것이 많은 전문가들의 의견이기도 합니다.
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